一石激起千重浪。上周，英国央行执行总裁、负责利率调控的货币政策委员会(MPC)九位成员之一的保罗·费舍(Paul Fisher)在接受《每日电讯》专访时称，希望民众意识到在某个时间点，利率会被上调并逐步上调到5%的水平。利率变动的争论再次纠结成灾。 由于英国基准利率持续21个月维持在0.5%历史最低点，从当前英国通货膨胀和经济缓慢复苏等因素看，其上调是毋庸置疑的。 无论是居家过日子，还是投资理财，尤其是银行按揭贷款者，2011年最值得关注的财经事件将是：英国央行何时上调基准利率？

利率调整之争

一方面是通货膨胀高企；一方面是经济脆弱房市低迷。英国央行MPC因为利率调整而三向分裂。经济学界同样争执不休。 从MPC2010年12月投票的情况显示，九位成员三向分裂：其中一位成员已经连续多个月投票上调利率；另有一位投票继续执行量化宽松；其余的7位维持现有利率不变。 赞成提高利率的人士认为，抑制连续多月高企的通胀率应为央行当前的首要职责。经济危机以来英国央行的量化宽松货币政策将释放更多地通胀。来自经济智囊机构Policy Exchange的经济学家(Andrew Lilico)甚至表示，央行或许不得不于2012年底将利率提高到8%来压制高通胀。持续低迷的英镑汇率也是高通胀的贡献因素。 反对提高利率者则表示，目前英国经济复苏异常脆弱，急于上调利率将威胁经济的复苏并将英国带入二次衰退的“W”走势。而利率的提高将直接打击持续低迷的房地产市场，进而间接打击银行的流动性和从金融危机康复的能力。英国央行行长默文·金(Mervyn King)以及多数MPC委员持此类观点。德意志银行首席经济学家George Buckley认为提高利率将对英国经济构成“巨大威胁”。另有一位在伦敦金融城很有威望的经济学家Roger Bootle甚至认为将利率继续降低到0%也不失为选择。

猜谜升息时间

每个月的第一个星期四，也就是MPC决定利率走向的央行投票日，将牵动千百万民众的心。 一项由金融资讯服务商汤姆森路透于2010年12月针对67位经济学家进行的调查预计，央行最有可能在2011年10月前后上调利率到0.75%并维持到年底，其中有9位接受调查的学者认为利率有可能在2011年6月之前上调。另一个由金融顾问公司Goodacre针对金融从业者进行的调查预计利率将于2011年底达到1.5%。 在经济基本面不发生巨大起伏的情况下，MPC将择机上调利率并逐步推高。考量到英国政府公共财政紧缩的逐步实施、VAT上调后对消费市场的影响，以及诸如欧元区国债危机的演变、美国经济复苏的快慢、新兴市场通胀率的压力传递等因素，都将影响英国基准利率的变动时机。

按揭客户低息红利

近两年来，浮动按揭利率客户享受着不可多得的低利率，因而任何时间或幅度的利率上调都将意味着按揭付款的增加。根据综合统计，目前浮动按揭利率平均为3.28%，而平均固定利率为4.34%。英国按揭贷款总额为1.2万亿英镑。 如果利率上升一个百分点，从0.5%到1.5%，将意味着15万的按揭贷款每月多供90镑左右的还款。因而是否赶在利率上调之前固定按揭利率，成为按揭客户当前最关心、最为难的。而问题的关键点是能否不早不晚恰好在利率上调前将按揭率固定在低位。目前合适的选择是尽最大的可能每月多偿付按揭贷款，通过降低剩余贷款额而为争取更有利的固定按揭利率创造条件。根据英国央行本周公布一项统计，英国按揭客户加快偿付贷款速度，今年第三季度额外偿付按揭贷款61亿英镑，占英国所有按揭客户税后收入的2.4%。相比第一季度的53亿、二季度的58亿呈加速度增长。 如何善用当前低浮动按揭利率所节省出来的资金减轻按揭额，或许是比猜测利率上调时间更有实际意义和收益的。由于利率上调已是定局，按揭客户格外谨慎地为升息绸缪。

继菲舍发表利率上调的言论不到两天，MPC九位委员中的另一位，安祖·山特安斯(Andrew Sentence)再次为央行上调利率吹风。 箭在弦上，拭目以待。