在负债比率趋升下，中国内地房地产商通过让利促销囤增现金，为其在不明朗的市况中，增加了一门“进可攻、退可守”的武器。

根据英国汤森路透针对13家中国内地房地产商于6月底止的负债和现金状况统计数据显示，其中五间的净负债比率上升，绿城中国、融创中国和广州富力等虽然净负债率有所回调，但仍高企于85-94%。而在现金量方面，除恒大地产外,其余12家开发商的现金量均比去年底增加。

“房地产行业波动性较高，房企宁愿留多些现金在手，做好两手准备,所以有钱也不太愿意去减债。”惠誉国际董事陈永诗说。

内房公司负债高但现金多的矛盾现象。主要由于它们上半年普遍减少买地，同时通过以价换量促销回笼了大量现金。这也令内房股在市况欠佳时，销售表现也不难看。个别房企如中国海外、融创中国、世茂房地产等更上调了全年的合同销售目标。

手里有银子，但开发商对减债的态度并不积极。一方面投资者对内房股高负债的情况已习以为常，只要它们销售过到关，还贷能力不成问题。更重要的是，开发商一方面要抓销售，另一方面也要继续补充土地和新项目开工，这些都离不开一个“钱”字。

“(我们)没想过降低 (负债比率)。为什么要降低呢?我们的资金很安全，今年的土地市场也挺好，销售很难，借钱也难，钱很值钱，”融创中国主席孙宏斌说。

另外加上向银行借钱太难，发债成本又高，开发商不舍得将辛苦卖楼套回的资金还债，“现金为王”是盛行的策略。

“因为现时政策仍不明朗，债务又增加。开发商保持充裕现金的话，一旦市况有变动时可以稳健一些。”汇丰企业信托研究分析员陈剑锋说。

未来资产中国地产分析员刘致伶表示。由于开发商成本持续上升，加上市场竞争激烈，市场推广等费用相应增加，故即使开发商的销售上升，资金压力也相对增加。

“不少开发商的现金有所增长，但如果资产负债表没有同步增长，负债率肯定会升高，”她续说，如个别开发商本身借贷成本偏高，又没有国企背景支撑，情况会更紧张。

据汇丰的数据，上半年该行追踪的15家内房股的净债务于今年6月底较去年底增加约5%，至2,320亿元人民币。不过比对上一个半年，即去年12月底与去年6月底10%的增幅有所放慢。

内地对房地产的刚性需求持续，开发商又愿意让利打折扣销售，近月来开发商的销售保持稳中有升。

虽然中央调控未有放松，但市场己接受房地产调控未来将会成为常态。“如果宏观调控达到目标，政府认为市场把泡沫挤了出来，政策一定会调整吧？”首创置业总裁唐军表示。

另外，中国指数研究院数据显示，8月百城新建住宅均价连续第三个月环比上涨，但环比涨幅有所收窄，反映大多数开发企业定价理性，全国价格总体较为平稳。至于市场关注的房产税会否扩大试点范围，国税总局稍早表示，目前未有最终确定。