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编者按：本文作者鲁晓芙，财经专栏作家，在欧洲从事跨国并购工作。

今天下午，英国再次将利率紧急降至0.1%，并在此前出台了3300亿英镑的政府救市计划；前几天，美国也将利率降至零；而欧洲央行则在今早抛出了7500亿欧元的资产购买计划。

到底这些欧美国家的“大动作”，能不能挽救疫情之下的全球和各国经济？个人又该如何度过金融危机呢？以下是鲁晓芙的分析和建议（本文为作者个人观点，供参考，不代表华闻派立场）。

就在刚刚，英格兰央行宣布再次紧急降息，把利率从0.25%降至0.1%，以应对新冠疫情对英国经济的冲击。3月11日，央行才刚刚把利率从0.75%降至0.25%，0.1%的利率可以说是英国的历史新低。

此前，英国财政大臣里希·苏纳克在3月17日晚，发布了英国应对疫情的最新救市计划，英国政府将提供3300亿英镑的政府贷款。

▲英国财政大臣里希·苏纳克在17号的唐宁街记者招待会上宣布了3300亿英镑的救市措施

是的，你没有听错，就是这么多，相当于英国GDP的15%，包括对酒吧、剧院、酒店和餐馆等受新冠疫情影响严重行业，免除12个月的营业税，并为行业内的小企业，提供每家企业25000英镑的现金支持。

今年2月13日，苏纳克刚被首相约翰逊任命为财政大臣，就面临英国“脱欧”过渡期和新冠疫情的双重考验。

不久前的3月11日，苏纳克宣读了他上任后的首份财政预算案。英国政府总共为抗击新冠疫情投入300亿英镑，其中50亿英镑给NHS，70亿英镑用于支持英国自雇工作者、企业和弱势群体，帮助他们共同渡过难关，剩下180亿英镑的额外支出用于支持英国经济（详见这里）。

为什么短短的几天之后，英国的救市金额就飙升了十几倍？

再来看看一下美国，3月15日，美联储宣布了降息100个基点、利率降到零，同时还推出7000亿美元的量化宽松计划。一般降息步伐是每次25个基点，相当于美国这次一下降了4次息，几乎一夜之间变成了零利率。

▲截至3月19日，美国道琼斯指数仅在3月里，就熔断了4次

欧洲也祭出大招，3月19日一早，欧洲央行抛出7500亿欧元（折合人民币约5.4万亿元）的资产购买计划。

现在，全球经济最大的风险，似乎已经不仅仅是新冠病毒本身了。我们所面对的情况，和2008年全球金融危机前期时有些相似，惊慌不安的金融市场和更加慌乱的各国政府，我已经嗅到了2008年美国次贷危机和2010年欧债危机的味道。

中国爆发新冠病毒疫情初期时，国际金融界其实是比较乐观的，认为中国经济没有什么大风险。

以中国2003年“非典”疫情为例，2003年“非典”的爆发似乎对于中国经济的影响并不是很大。从当年GDP数据来看，尽管GDP增速在二季度从一季度的同比11.1%跌到9.1%，随后经济增长在三季度和四季度，却迅速反弹到10%。最终2003年的经济增速，达到全年10%，比2002年的9.1%还要高出0.9个百分点。

▲2003年第二季度中国经济增速回落未改变上行趋势

因此，基于中国以往疫情经验来看，中国疫情经济有如下特点：疫情期间下跌惨重，疫情过后强劲反弹。

这次面对新冠疫情，中国经济有了一些新特点。从乐观角度来看，中国网络经济发达，居民生活没有受到太大影响，很大程度上抵消了疫情对于消费行业的影响；网络经济、外卖经济的发达，也侧面抵消了餐饮行业受到的冲击；经过长期经济增长，居民收入提高，手中有闲钱，风险抵抗力增加；最后，春节因素导致每年第一季度，本来就是经济“淡季”，侧面减弱了疫情危害。

▲北京三里屯Soho通常是繁忙的商业综合区，在新冠疫情期间也空空荡荡的

国外也有类似的情况，比如2015年5月，在韩国爆发的中东呼吸系统综合症冠状病毒，最终对韩国实际的金融影响，总体来说比疫情当时预计的要轻。而且，一旦疫情结束，韩国的经济增长就快速反弹了。

回顾历史，股市史上最严重的流行病，是从1918起为期两年的大流感，俗称“西班牙流感”。当时，全球有5亿人口受感染，至少5000万人死亡。道琼斯指数在1918年年底的回撤达到了10%左右。但从1919年年初开始，道指迅速收复失地，在接下来的半年时间里上涨了18%左右。当时的世界经济和股市，很快就忘却了流感带来的负面影响，顺着自身的规律往前发展。

▲被称为“改变人类历史”的西班牙大流感

因此，国际大型金融机构对于今年中国经济的预测，基本上认为影响短暂而且轻微，整个第一季度和第二季度初期经济增长下调，到了5月份以后会有强劲的报复性反弹（没想到中国在3月份就基本控制住了疫情），预测全年经济增长率为5.0-5.5%左右。

那么，当疫情迅猛扩散到欧美国家时候，情况完全发生了变化，美国股票市场正式进入熊市（美国熊市标准为下跌20%），不亚于经历了一场中小型金融危机；正当欧洲国家对于救市措施还处于懵懵懂懂的状况时，美国和英国政府就已经出手救市了，而且出手的力度一个比一个大。

▲英超联赛至少暂停至4月30日

美国、英国、欧洲看到了什么？他们又在害怕什么？我认为，现在情况已经完全发生了变化，过去的疫情经济特点，可能会在这次疫情中发生大逆转。

首先，新冠病毒疫情已经被世卫组织定性为“全球性大流行”，这是全球化如此紧密的时代，第一次爆发如此严重的“全球性大流行”疾病。

其次，新冠病毒具有其特殊性，导致经济陷入重大损失。比如病毒潜伏期长，最多长达14天甚至更长时间，在其期间患者没有任何症状或者只有轻微的感冒症状，却依然在公共场所活动；病毒发作以后，有的病人的病情迅速恶化，占用了大量宝贵的医疗资源，导致医疗系统崩溃；新冠病人传染性很强，没有症状的时候就有传染性，不少国家采取封城封国的措施，使得整个社会几乎陷入停顿，经济损失巨大。

▲新冠病毒模型

第三，世界经济本来已经很脆弱，经不起黑天鹅的冲击。

实际在疫情爆发前，全世界的前十大经济体里（美国、中国、日本、德国、英国、法国、印度、意大利、巴西以及加拿大），除了美国、中国和印度情况好些，已经有六到七个发达国家处在衰退边缘了，要么已经出现了一到两个季度GDP的负增长，要么就是几乎零增长。

以德国经济为例，德国2019年第二季度和第三季度GDP连续衰退，第四季度GDP几乎零增长（0.1%）。

2019年意大利GDP增长0.3％，是2014年以来最低增速，过去20年，意大利几乎零增长，还经历了三次衰退。

▲为防止疫情扩散，威尼斯狂欢节2月23日提前闭

美国经历了去年特朗普减税的三板斧以后，经济红利消失，经济增长率今年也会下降，特朗普才会一直喊话美联储降息。

从全球来讲，除了中国、印度以外的大多数主要经济体，包括美国在内，都非常有可能在未来的一到两个季度内GDP严重下降，甚至进入负增长的衰退期。

刚才是从宏观经济来看，如果从行业来看，欧美的最具有优势的行业都在衰退：美国的芯片行业部分企业已经裁员；全球汽车行业都在大重组大裁员，美国也不例外；美国的信息技术企业，例如Google、Facebook等也面临着欧洲各国率先征收数字税、其他各国也会跟进的局面，未来经营情况也会出现大幅波动。

▲美国的信息技术企业面临更大挑战

第四，美国股市崩溃，加快进入全球金融危机的步伐。

截至，北京时间19日凌晨，美国股市在3月内第4次熔断停市，美国国债利息率向下直线坠落到历史最低点，10年期国库券价格也在0.3%上下波动。美股市值占据全球发达国家总体市值超过60%，美股表现好全球也会跟着受惠，表现差全球遭殃。

▲3月内四次熔断的美国道琼斯指数

美股股灾会带来负面财富效应，影响消费意愿，美国股市长达10年的牛市，推动大批美国人通过基金等方式进入股市，股市一旦崩盘，损害的是广大美国老百姓的钱袋子。

而消费是带动美国经济增长的最大动力之一，美国市场也通过进口提供了全世界经济增长动力。去年全美社会消费品零售总额达6.2万亿美元，同比上涨3.6%。中国消费规模虽然进一步接近美国，如今相差约2700亿美元。

2008年美国次贷危机爆发以后，两年之后，欧洲爆发欧债危机，就是美国金融危机逐步向全世界传递的过程。

▲雷曼兄弟的破产正好处于美国次贷危机大爆发的关键时刻

美国经济学家普遍认为，第二季度美国经济可能陷入衰退。联合国贸发会（UNCTAD）3月9日预测，新冠疫情将给全球带来经济衰退的危机，并预计将对世界经济造成1万亿美元的负面影响，全世界GDP增长率将减少1.2%。

国际金融协会（IIF）则预测，今年全球经济将成长约1％，是2008年金融危机以来最低，这也意味了许多国家恐将陷入衰退。

如果金融危机将会爆发或者已经爆发了，它会按照自己的逻辑在走。就算是新冠病毒疫情过去了，它也会继续走完危机的全流程。因此，美英两国政府才会这么紧张，推出这么大规模的救市计划。

但是，过于心急的救市计划，不一定被经济界看好，也是因为全球环境发生了巨大变化。

首先，全球没有合作协调基础，危机会自我发展。

经历了英国“脱欧”公投和特朗普坚持的“美国优先”政策之后，全球化受挫，各国自扫门前雪，完全没有协调一致，无法同步财政金融政策，来应对金融危机。连自我标榜“团结”的欧盟，作为欧盟老大的德国，也曾拒绝出手救援意大利，非常让人吃惊。

这点跟911反恐和2008美国金融危机时的国际形势完全不同。2001年的911事件，2008年美国的次贷危机，中国和其他国家一道，都是坚决支持美国的反恐和应对金融危机，认同美国领导地位，维护美国经济的健康，就是全球经济繁荣的保证，愿意部分放弃自身利益来维护全球经济合作。

现在，情况已经发生重大变化，主要国家之间很难相互配合。中美刚签署了第一阶段经贸协议，未来如何发展仍有待观察；俄罗斯已经成功通过低油价挖坑美国股市，给予美国股市重击；英国“脱欧”以后，指望欧洲和英国精诚合作，那也是不可能；欧洲也不敢跟进美国的量化宽松，欧洲已经负利率了怎么跟？

其次，各国政府手中武器，已经不多了。

以美国为例，美国上周日傍晚美联储意外抛出了“王炸”救市措施，却让美国股市进一步崩盘：

1、美联储一把降息100个基点，将利率区间降至0-0.25%，这是本月连续第二次紧急大幅降息，上次是在12天前，幅度50个基点；

2、同时推出规模高达7000亿美元的量化宽松政策；

3、美联储将针对银行的短期紧急贴现利率，从1.75%直接降至0.25%，比08年金融危机最严重的时期，还要低。

市场对于美国救市措施不信任，原因在于：

1、美联储这么不惜血本救市，让金融市场猜测美国政府内部掌握的实际疫情，比政府披露更严重；

2、按照目前美国股市的跌幅，这已经相当于一个中小型金融危机，如果短时间内再有下一次再有小型金融危机，或者如果美国遭遇一场小型恐怖主义袭击，又引发另外一次金融危机。那么，美联储将无法降息，丧失了调节工具。

3、美国继续推行大规模量化宽松政策，是稀释美国债务，将现在的美国金融危机向全世界转移。美国为救自身经济把危机嫁祸他国，美国已经有2万亿美元债务了，攀上历史高位，却还在量化宽松，还在“水漫金山”。危机之下，美国总统特朗普却还在甩锅，挑起“中国病毒”事端，看不到寻求国际合作的迹象。

欧美国家在过去十年不断降息、量化宽松以刺激经济，现在许多国家的利率已经处于或接近历史低点，这代表央行能够用的手段，已几乎耗尽，如何应对危机，各国政府特别棘手。

综上所述，各国的应对之策，降息方面空间不大，只能是继续量化宽松提供货币，继续执行更大的财政赤字提供财政支持。各国别无他法，只能硬着头皮跟进，只能跟进美国，进行“梭哈”（大意指压上全部身家），“不惜一切代价”拯救经济。

回到英国，这就是英国财政大臣的说法“We will do whatever it takes”，翻译过来就是：不惜一切代价保护经济，显得特别悲壮。

英国所选择的救市措施，跟法国的很像，法国重点是信贷支付援助和各种形式的监管救济，在法国对于高达70%的贷款提供信贷支付援助，取消对公共合同和纳税义务的滞纳金。

英国救市重点还是财政政策，支持公司申请贷款，对于贷款申请进行国家担保；对于航空业扶持措施，对于商业贷款可以暂时停止支付本息的过渡措施；同时帮助中小企业渡过难关，酒吧、剧院、酒店和餐馆等受新冠疫情影响严重行业，将免除12个月的营业税。这些措施，最后还是用英国财政来兜底。

个人如何度过危机？

那么，对于我们普通人来说，如何应对这场可能形成的金融危机呢？

1、准备过冬

这次的危机可能达到2008年次贷危机和2010年欧债危机的水平，个人要做好过冬的准备，减少和推迟不必要开支，做长期打算。

虽说个人增加消费可以促进经济增长，多花钱是经济时代的“美德”，但是危机情况下政府应该成为增加支出的主力，个人保护好自己财务安全也可以了。

2、重新投资金融和房地产

每一次量化宽松政策，伴随着金融资产和房地产市场的上涨。预计英国和欧洲会在本轮调控中，更多选择有针对性的财政支持，有意识地避免救市政策促进金融和房地产价格上涨。

如果现金过多，财力有余，继续考虑投入已经过度下跌、具有安全空间的金融资产和房地产，例如有业绩支撑的、因为恐慌情绪而过度下跌的部分蓝筹股股票；例如进行可以出租给当地人，而不是以国际游客和国际投资客为目标的房屋投资。

可以选择购买距离黄金市中心（过去一直是国际投资客的投资热点）有一定距离，但通勤非常方便的房产。这可以保证租金稳定性，在此基础上，再寻求房屋后续升值。

当你要投资欧洲和英国房产的时候，建议你问问当地房产顾问和贷款中介，他们住哪个片区，是怎么坐公共交通工具来工作的，这可以给你的安全投资提供很多线索。

3、投资组合里面，永远保留一份黄金投资

4、清空比特币

在真正的金融危机里，比特币没人炒。因为如果生活遇到了危机，没有人愿意花力气继续维持比特币的“虚假神话”。

本文为作者个人观点，供参考，不代表华闻派立场。

文 鲁晓芙 编辑 林卉卉

图片来自网络