本世纪初，美国国债持有者多数为境外投资者，如今情况发生逆转。

2月6日，《华尔街日报》援引美国财政部最新数据显示，美债外国持有者的比例曾在2008年达到55%的峰值，随后一直在下降，去年11月跌破40%关口，成为2003年来首次。

美债持有者结构发生变化 图自华尔街日报

整个2018年，美国财政部拍卖债券、票据规模达2.36亿美元，较2017年增加了3350亿美元，而去年境外投资者的购买规模仅增加130亿美元。

值得一提，观察者网曾报道，虽然中国目前仍然是美债的最大海外持有者，但中国大陆自去年5月起，连续6月抛售美债。美国财政部数据显示，2011年末约有10%美债由中国大陆持有，如今这一数字仅约7%。

总体来说，11月主要海外持有者合计增持美国国债40亿美元，总持仓量为6.2041万亿美元。10月时，主要海外持有者共合计大力减持美国国债260亿美元，总持仓降至2018年4月以来新低。

2017年11月至2018年11月主要国家地区每月持有美债规模 图自美国财政部

同时，美国国内机构和个人一直在填补缺口。美联储数据显示，美国家庭持有美债规模从2017年初的1.4万亿美元增至2018年第三季度末的2.3万亿美元。

不过，10年期美债收益率自2008年以来呈逐步下滑趋势，截至发稿报2.69%，较2008年1月（月K）下降逾30%。

赤字强硬派观点认为，境外投资者减持美债的话，美债收益率可能会大幅上升，进而或将推高其他债务的成本，例如房产抵押贷款等。

《华尔街日报》则认为，美联储之前缩表、购买国债和房产抵押贷款是为了提振经济。而美联储“年内首秀”时曾示意“一鸽到底”，即表示暂不加息，也不会“主动调整”准备金。

伴随着美债利率的回落，《上海证券报》在1月7日援引业内人士分析，称中美利差逐稳，为我国未来货币政策的调整提供了一定的空间，并将推动境外机构继续增持人民币资产。

根据中债登最新数据显示，2018年12月，境外机构再度增持人民币债券，增持规模达826.92亿元，单月增持量创下2018年下半年来的最高峰值。其中，2018年，外资净增持国债已占到国债净增量的一半以上。