国际人才咨询机构美世日前发布的报告显示，受到全球经济低迷以及金融市场强烈波动的影响，以中国上海深圳300成分股为代表的中国上市公司高管薪酬增长呈现稳中趋缓态势；以股权激励为主的长期激励方案虽受到越来越多上市公司的青睐，但中国资本市场持续低迷令超过一半以上期权计划处于“零收益”状态，如何处置“潜水期权”正成为上市公司长期激励机制顺利发展亟待解决的课题。 美世《2011年沪深300上市公司高管薪酬趋势》报告显示，2011年中国整体经济环境呈现出动荡性和不确定性。沪深300成分股中营业收入超过500亿规模的企业占比增加，但实现净利润增长企业数量减少，近40%的企业出现了净利润下跌；同时非国有控股企业进入沪深300的比例增加，金融保险行业进入沪深300的企业数量明显增多，而受调控政策制约的房地企业在沪深300中的数量有所减少。在此背景下，2011年沪深300企业高管薪酬的总体表现可以概括为：趋势性不明显、薪酬增长与衰落并存。对于今后高管薪酬的变化趋势，美世全球合伙人郑伟博士认为：经历了过去几年高管薪酬的快速增长，在经济形势不确定的情况下，多数企业认为未来发展前景不明朗，对市场信心不足，因此，在未来几年中高管的薪酬增长将可能放缓。 相对于大型和管理成熟的企业而言，中小规模企业对其总经理和高管团队的能力和作为的依赖性更高，因此未来小规模企业对于总经理薪酬的支付意愿可能高于大规模企业。在股权激励机制越来越受到上市公司青睐的同时，由于资本市场的持续低靡，“潜水股票期权”问题近年来逐渐凸显，成为制约股权激励机制进一步发展的暗流。 美世的报告显示，从实施股票期权计划的上市公司来看，截止到2011年底期权行权价格高于当前公司股价（以2011年12月31日收盘价计算）的公司达到205家，占实施期权计划的全部公司的66%以上，即超过一半以上采用期权计划的公司其激励对象在当时的股票价格下是无法行权获益的。 郑伟表示：期权本身作为一种长期激励机制，从来都不是以“旱涝保收”作为承诺条件的。作为实施期权激励的公司和员工，既可以享受到牛市带来的超额收益，也要有承担熊市带来的“潜水期权”的心理准备，这本身亦是期权这种高杠杆率激励工具的特征。但“潜水”并不意味着作废。期权本身通常具有较长的有效期，暂时的“潜水”或轻度“潜水”并不意味着在有效期间届满前的未来若干年内，没有实现获利的机会。选择采用期权作为股权激励手段的公司，应在采纳计划时向员工做及时和充分的沟通，避免造成过大的期望落差。 郑伟认为：在当前经济增速放缓、资本市场动荡的情形下，企业在建立股权激励机制时，应当分析、比较和设计适当的激励工具，而不是简单模仿；在激励工具中，应具备恰当的价值收益模型（不仅仅依赖股价）能够紧密追踪企业发展战略并符合员工的激励需求。只有这样，才能更好起到保留、激励人才和促进绩效的作用。