分析人士说，远离引起轰动的海外并购交易对于中石化(Sinopec)这家亚洲最大炼油商来说是明智之举。

相反，全名中国石油化工股份有限公司的中石化已经开始收购其母公司中国石油化工集团公司(简称：中石化集团)所持的上游油气资产，这是中石化将自己打造成埃克森美孚(Exxon Mobil)一样的全球能源巨头的策略之一。

国际收购只为赚钱

“中石化的国际化和市场化程度没有中海油高。”傅成玉在去年表示，公司重构了海外战略，并留出了很大的作为空间。2011年中国企业总计11宗海外油气并购案中，中国石化占了5宗。其中收购葡萄牙GALP能源公司拥有的巴西深水油田资产交易额高达51亿美元，创下2011年中国企业最大一起海外并购案。

2012年，中石化又收购了美国DEVON公司在美国5个页岩油气资产权益的33.3%，并宣布收购 TALISMAN能源公司英国子公司49%股份，收购成功交割后，中石化将可以参与到TALISMAN在英国北海的51个油田开发，借此首次进军油气富集的北海区域，并有可能探索深海作业技术。该项目目前已进入国家相关部门审批阶段。至今，中国石化的海外油气业务已覆盖20多个国家和地区，初步形成海外油气资源战略基本布局，成功进入非洲、南美、中东、亚太、俄罗斯—中亚、北美六大油气区，中国石化的海外扩张战略已悄然形成。

“我们在海外投资，第一是要提高全球的石油供应量，只有供应量上去了，油价才能稳定，对全球经济才有好处；第二，我们的投资并不是中国需要油。”中石化海外一年总共生产的石油是230多万吨，真正中国自己代理的只有120万吨左右，即使自己代理的，也不是100%运到国内。“石油是一个公开的市场，只要有钱就能买到，我们投资是为了赚钱。”傅成玉说。

并购更加明智

野村(Nomura)分析师们在4月10日的一份报告中写道，与同行有别的是，中石化似乎与海外并购风险绝缘；我们认为母公司的资产注入是增加股东价值的一个安全得多的方式。他们还说，咨询机构Wood Mackenzie估计该合资企业收购的资产价值约44亿美元。

中石化的同行们近来展开了更为大胆的收购行动。其中规模最大的交易是中国海洋石油有限公司(Cnooc 简称中海油)斥资150亿美元收购加拿大油气生产商尼克森公司(Nexen)，这桩交易获得美国批准，于今年2月完成。上个月，中国石油天然气集团公司(China National Petroleum)与意大利石油业巨头埃尼公司(Eni SpA)就莫桑比克的天然气资产达成了规模42.1亿美元的交易。

瑞银(UBS)说，中石化董事长傅成玉预计将负责大部分资产注入，并强调他在执掌中海油时就展现出将不良资产排除在这家上市公司之外的本领。傅成玉在中海油时负责该公司雄心勃勃的海外并购行动。

傅成玉去年说，中石化计划最终收购中石化集团所有海外上游资产。他还说，中石化的策略将集中在收购项目部分股权，而非完全收购，以此降低风险。

瑞银说，我们还认为，如果他计划在未来三到五年利用市场融资，初期的资产注入就需要看上去合情合理。为了筹资收购母公司资产，中石化今年2月通过非公开募股筹资31亿美元。

美国投行杰富瑞(Jefferies)估计中石化集团拥有规模约400亿美元的海外上游资产。中石化集团持有中石化约73%的股份。