在美国纽交所交易的中国教育培训机构新东方7月17日开盘大跌近30%，单日暴跌34.32%。 当天稍早，新东方公布了截至2012年5月31日的2012财年第四财季季报。新东方称，该公司收到了SEC (美国证券交易委员会)关于其VIE(可变利益实体)结构调整的调查函件。新东方受美监管部门调查 按新东方所述，其是在7月13日接到SEC正式调查函的，调查指向一点——北京新东方教育技术公司以及全资子公司整合进财报的做法是否得当。新东方表示将全力配合调查。 VIE结构又称协议控制结构，为新浪在纳斯达克上市时所创，后被普遍运用于互联网、出版等行业。之所以称为“协议控制”，因为其具体操作方式通常为，当事人以其控制的境外公司名义，返程设立外商独资企业(WFOE)，并以WFOE名义，通过排他性管理咨询或技术服务协议等合同，控制境内企业的全部经营活动，进而取得境内企业的主要收入和利润。 7月11日，新东方发布公告称新东方称通过简化国内实体北京新东方股权结构以进一步加强公司治理结构，将此前主要由11位股东持有更改为俞敏洪100%持有。相关交易在2012年1月完成，5月正式注册,公司称结构调整对股东价值没有影响，同时对合并财务报表也不会产生影响。 对于新东方为何主动调整VIE机构，新东方CFO谢东萤在7月17日晚的紧急电话会议中表示：“中国公司VIE股东曾经发生过即使合同明确规定也拒绝签署的情况，为了避免将来发生类似情况新东方采取主动调整VIE模式。” 在时机的选择上，谢东萤表示，“去年支付宝VIE事件引发众多担忧，于是新东方开始审视自身，清理其他10个股东股份，调整并巩固VIE结构，通过无对价协议将VIE股权100%转移到俞敏洪控制的实体下” 虽然谢东萤强调VIE结构调整不会影响上市公司股东结构，“新东方在2002年设立VIE，2006年上市时创始人中的11个均是VIE股东。到目前为止其中10个VIE股东已经离职，没有或仅持有少量股份，而基本不涉及到公司管理的任何层面”。 但是仍然引发了市场恐慌性抛售，新东方单日暴跌34.32%，William Blai分析师Brandon Dobell和Thomas Dillon表示SEC的调查将吓走投资者，短期内将不会得到解决。

导致中概集体大跌 去年由于支付宝事件使得美国资本市场对VIE结构表示担忧，今年上半年又发生双威教育将VIE控制下国内运营实体的资产和现金转移，导致公司股价暴跌并最终被清理退市的恶性事件，使得美国资本市场闻VIE调整色变。 新东方此次受SEC调查事件引发中国概念股普遍大跌，i美股中概30指数大跌5.97%，优酷跌10.99%；携程跌7.41%；亚信联创跌7.34%；新浪跌7.29%；当当网跌6.53%；奇虎360跌5.97%；网易、搜狐、前程无忧、搜房、巨人网络、文思信息跌幅超4%。 而SEC就新东方调整VIE结构调查该公司，市场猜测SEC或将调查整个VIE结构，如果SEC对VIE结构存在疑虑，影响显然会更为广泛，因为多数在美上市的中国企业都设立了VIE。 昂证券分析师詹姆斯·李表示：“仔细回顾新东方的电话会议实录，该调查似乎只是针对该公司的独立事件，并非着眼于整个行业。根据新东方的声明，SEC似乎是在调查新东方中国实体的结构变化，而非质疑VIE结构的合法性。”