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House of Fraser关停伦敦牛津街等31家店,背后原因为何?



这几天来,House of Fraser要关31家店的消息闹得满城风雨,由于涉及失业的人数太多,BBC甚至将其推上首页头条。


BBC(2018年6月7日)头条


House of Fraser于2014年被中资三胞集团旗下的南京新百收购,当时的收购价是4.5亿英镑(89%股权),今年以来,关于House of Fraser易主的消息不绝于耳,但一直没有正式确定最后的新主人。

最新的进展是,2018年5月31日,原定于6月前收购House of Fraser的千百度发布公告称,将延迟两个月收购House of Fraser,预计于2018年7月26日寄发收购通函,千百度老板陈奕熙是三胞控制人袁亚非的妹夫。



图为港交所上市公司千百度于2018年5月31日发布的公告,千百度于2018年5月2日曾公告称将收购House of Fraser 51%的股权,并对其增资7000万英镑。


千百度突然延迟收购意味着House of Fraser目前还是在三胞手里,股权大戏之所以迟迟没有落幕,其实也和House of Fraser这几天的CVA提案有关。

2018年6月7日,House of Fraser正式提出公司自愿协议(Company Voluntary Agreement,一项破产保护程序,简称 “CVA”)提案,确认将关闭旗下59家门店中的31家,其中包括位于伦敦牛津街主街上的旗舰店和位于伦敦金融城Monument的商场。


以下门店将于2019年年初关闭,之前将照常运营,这31家门店分别位于:Altrincham、Aylesbury、Birkenhead、Birmingham、Bournemouth、Camberley、Cardiff、Carlisle、Chichester、Cirencester、Cwmbran、Darlington、Doncaster、Edinburgh Frasers、Epsom、Grimsby、High Wycombe、Hull、Leamington Spa、Lincoln、London Oxford Street、London King Willam Street、Middlesbrough、Milton Keynes、Plymouth、Shrewsbury、Skipton、Swindon、Telford、Wolverhampton 和 Worcester。


关店之外,House of Fraser还要裁员,大约6000名员工面临失业,其中包括2000名直接聘用员工和4000名为合作品牌和特许经营合作伙伴工作的员工。

此外,House of Fraser为了进一步降低成本,还计划把其位于伦敦和格拉斯哥的总部搬到别的地方。



House of Fraser牛津街旗舰店(英伦投资客拍摄于2018年6月10日)


简单解释一下CVA,CVA允许有债务问题的公司或无力偿债的公司,在协议好的时间内,与其债权人就偿还全部或部分其公司债务的金额达成自救协议。

CVA允许公司通过关闭店铺来改善现金流,从而走出困境,House of Fraser正是利用了这一点才提出关店计划。

不过CVA当前在英国饱受质疑,这主要是因为:关店或者降低租金的后果主要由承受巨大损失的房东来承担,而减少了大量工作机会则是由社会承担,公司经营者和债权人却能大概率全身而退。



House of Fraser的CVA提案会有17天的咨询期, House of Fraser 将于2018年6月22日向其债权人请求批准该计划。


House of Fraser的债权人包括汇丰银行和中国工商银行,因为银行主要考量公司的现金流,因此大概率会批准CVA,不过银行也表示需要看到新老板——千百度的诚意(千百度此前表示会向House of Fraser注资7000万英镑)。

千百度方面则表示之所以推迟两个月收购,是因为要看到CVA能否得到批复,且需要评估其会对House of Fraser的未来产生什么影响。

这样看来,可以确定的是House of Fraser关闭31家门店几乎板上钉钉,不过千百度两个月后会不会收购或者注入新投资,还要打上一个问号。

House of Fraser目前运营的59家门店都是以租赁方式持有,而非直接拥有,House of Fraser表示要走出当前困境,必须要通过CVA来关店裁员。

既然如此,House of Fraser是怎么一步步落到现在这幅田地的?到底谁是罪魁祸首?


1. 突然增加的营业房产税


中资收购House of Fraser后,一度踌躇满志,过去两年甚至在中国(南京、徐州)连开两家旗舰店,但英国2017年的营业房产税(Business rates)改革,突然增加了House of Fraser的经营成本,对其形成很大打击。


House of Fraser南京店(中文名“东方福来德”),于2016年12月21日开业


对于英国的线下实体零售来说,相对于租金,营业房产税(Business rates)反而是最大的一笔支出,毕竟线上经营的网店并不需要支付营业房产税。

2017年, 英国政府启动税改,重点调整了营业房产税的税基(Rateable Value),税改之后,小企业的营业房产税大大降低,这主要是因为对小企业征税难度大且政府需要讨好小企业主的选票。

与此同时,英国政府增加了大企业的营业房产税,用来补上税改后的财政窟窿。

以House of Fraser牛津街旗舰店为例,税改之后,营业房产税直接从2016/17财年的296万英镑上跳到2017/18财年的430万英镑,一年增加了46%,而且未来还将进一步增加,到2021/22财年,牛津街店要支付超过500万英镑营业房产税!

除此之外,House of Fraser位于Mlton Keynes的门店的营业房产税直接增加了52%,达到138万英镑,这两家店关店名单之列。

我接着顺手查了House of Fraser每个店的应付税款,House of Fraser总共59家店,仅仅2017/18年就要交3800万英镑的营业房产税,2018/9年还会继续上升到4030万英镑。

House of Fraser财报显示,在截至2017年12月31日的12个月内,其销售额为7.878亿英镑,亏损4390万英镑,亏损额与营业房产税额几乎相同。

对比2016年House of Fraser盈利150万英镑的数据,可以看到,如果没有税改,House of Fraser也不至于要关31家店,6000个员工也不会失业。


2. 市场消费水平下降,引发关店潮


英国脱欧造成英镑下跌,由于英国大量商品依赖进口,英镑不断贬值一方面推高了House of Fraser等百货商场的采购成本,另一方面直接导致通货膨胀上升,物价上涨。

2017年数据显示英国通货膨胀上涨了3%,但工资只上升了2-2.5%,这导致通货膨胀调整后英国消费者的实际可支配收入大大降低。

与此同时,英国年轻人目前更倾向于租用而非直接购买商品,这也造成市场整体的消费水平有所下降。

巴克莱数据显示,英国消费者2017年在餐饮,酒吧等娱乐方面的消费增加了10%,在服装、百货商场方面的支付则有所下降,Visa的数据也给出了同样的结论。

巴克莱数据:英国2017年第二季度消费分布


娱乐体验式消费持续增长



2017年一季度,英国餐厅消费增长12.2%,酒吧消费增长12.5%。


2017年第一季度,百货商店消费下降3.2%,电子产品消费下降3.9%。


受整体市场疲软影响,今年以来英国已有多家零售实体店宣布关门,包括一镑店Poundworld、母婴品牌Mothercare、服装品牌New Look、玩具品牌Toys R Us、家具品牌Laura Ashley等。



这些品牌都在2018年关闭了大量门店


3. 市场定位尴尬,加上电商冲击


上面提到的税改和整体消费疲软可能是最后一根稻草,但在此之前,House of Fraser已经渐渐跟不上市场。

House of Fraser在英国市场的定位不如Harrods、Selfridges、John Lewis高端,但价格又不见得便宜多少。这样不上不下的定位瞄准的其实是时间少钱包紧的中产阶级,如果不能给予这类买家特别的消费体验,就很容易受到电商冲击。


牛津街上的Selfridges,定位高端,主打体验和逼格,即便房产税大涨,门店里永远是满满的消费者


除此之外,英国电商、“微商”这几年发展迅速,而且相比传统线下零售定位更加精准,比如英国“微商”们现在通过Facebook销售母婴用品,在Instagram上销售独立设计师的服装,在ebay上售卖复古物件,消费者们因此也能更加精准的找到自己想到的商品。

2017年数据显示,虽然英国网购发展没有中国迅速,但电商依然占了所有零售支出的五分之一,去年在线销售额(非食品)上涨了7.5%。


英伦投资客写在最后


总结来说,营业房产税的突然增加、英国整体消费疲软、加之电商冲击,共同造成了House of Fraser不得不关闭31家门店,很难说是谁之过。

既然House of Fraser亏损的趋势已经很难避免,那么通过CVA来止损就可以理解了,另外House of Fraser现在的大股东——南京新百最近开始转型大健康,把未来大概率亏损的House of Fraser从报表上剥离出去也成了最现实的决定。



南京新百收购House of Fraser这些年,股价翻了七倍

本文为作者个人观点,仅供参考。

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tianjicao_gmail_com: 漂泊在外,最牵挂就是父母了,愿每个家庭安好! 查看原文 05月27日 10:12
Education House: 文章内容不全面,不符合实际内容,在没有了解实际情况下希望律师不要随便给出评论。谢谢,希望作者可以对内容进行修改或者删除。。不全面的调查编写译文会对当事人的生活造成很大的压力和创伤。 查看原文 05月19日 09:24
arachni_email_gr: 1"'`-- 查看原文 01月11日 08:59
褚泉山: 给力 查看原文 10月12日 00:28
Quanshan Chu: 住哪呀,英村没地方了 查看原文 09月27日 17:57
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